2024年上半年，中国经济回升向好，与此同时，居民储蓄需求旺盛，保险需求愈发多元。在此环境下，保险行业稳步发展。其中，行业领先的民营保险服务集团阳光保险(06963.HK)“好中求进”，交出亮眼的上半年成绩单。

　　报告期内，阳光保险坚持高质量发展、高价值成长的发展道路，经营业绩稳步增长，进一步提升核心竞争力，实现公司价值创造能力的大幅提升。同时，该公司积极主动践行可持续发展，切实履行社会责任，做负责任的险企，为客户、员工、股东及社会创造价值。

业绩出色，业务好中求进

　　2024年上半年，阳光保险的保险服务收入按年增长4.4%，至314.88亿元(单位人民币，下同);总保费收入则按年增长12.8%，至764.62亿元。

　　在推动收入稳健增长的同时，阳光保险继续通过提质增效实现利润率的持续提升，上半年归母净利润同比增长8.6%，至31.43亿元，每股收益增至0.27元，按年增长8.6%。加权平均净资产收益率按年提升1.5个百分点，至10.4%。

　　回顾期内，该公司的寿险新业务价值进一步增至37.5亿元，同比增幅高达39.9%。其中个险业务继续提速提效，上半年人均产能按年提升9.4%，至2.82万元。

　　同时，业务品质持续提升。上半年13个月保费继续率按年提升3.7个百分点，至96.4%;25个月保费继续率按年提升4.2个百分点，至89.8%的高水平，可见阳光人寿在人身险领域的努力与成果。

　　此外，阳光人寿扎实落地“知心阳光”战略，推动“纵横计划”实施，不断丰富“三/五/七”产品体系内涵、提升巩固服务，进一步提升客户体验、满足客户家庭全生命周期保障需求。

　　财险业务方面，业务结构进一步平衡，车险与非车险业务齐头并进。于2024年上半年录得车险原保险保费收入132.9亿元，同比增长3.2%，非车险原保险保费收入113.62亿元，同比大增25.5%，非车险保费占比达46.1%，提升4.8个百分点，反映阳光财险在业务拓展方面的多元高质量发展。在维持业务强劲增长的同时，其财险业务的承保综合费用率进一步优化，按年下降0.5个百分点，至32.7%，承保综合成本率为99.1%，实现承保利润2.03亿元。

　　阳光保险的投资业务继续实现稳定的回报，截至2024年6月30日，该集团的总投资资产规模为5141.1亿元，较上年末增加7.2%，实现总投资收益83.3亿元，同比增长8.2%;综合投资收益为253.2亿元，同比增长87.9%。年化总投资收益率为3.6%，年化综合投资收益率7.2%，按年提升了2.3个百分点，这在上半年资本市场整体市况中实属难能可贵。

　　在业务强劲增长的同时，阳光保险依然保持稳健的财务状况。该公司的综合偿付能力充足，于2024年6月30日，集团的综合偿付能力按年提升6个百分点，至227%;集团核心偿付能力充足率较年初提升5个百分点，至157%。

用科技创造价值未来

　　此外，阳光保险还不断培育保险科技领域的竞争优势，以科技手段提升客户体验、优化运营效率，以数据智能驱动其高质量增长。例如，通过强化AI可用数据和阳光正言大模型智能体建设，深化在客户服务、智能理赔、智慧办公等场景的应用，进一步以科技手段实现品质和效率的提升。

　　例如在营销方面，完善营销活动数字化闭环，赋能人产、人效的双提升，而且通过科技赋能协助代理人为客户提供保障规划与产品推荐，升级营销效率。在客户服务方面则持续建设客户线上化服务平台，实现财险增值服务线上化率96.3%和寿险保全服务线上化率96.4%的高度数字化。在管理方面，打造全集团的智能风控系统，通过完善服务的风险管理体系和风险线上监测系统，有效提升风险定价能力和防范风险。

坚守阳光温度，持续回馈社会

　　保险行业本身就是一个为社会、为人民做实事的大事业。阳光保险已创业至今20年，始终如一地秉承“创立一家受人尊重的百年企业”的创业初心与“让人们拥有更多的阳光”的使命，坚持价值发展理念，勇于承担社会责任。

　　2024年上半年，阳光保险不断提升支持实体经济的质效，服务国家战略，为实体经济提供风险保障50.4万亿元，提供资金支持超4,200亿元。

　　在支持小微企业方面，阳光保险于今年上半年为大约1.8万家小微企业提供风险保障近2,200亿元，履行助企纾困的金融责任。

　　稳步拓宽农业保险覆盖面，保障粮食安全，创新开发“三农”保障产品，提供农业风险保障353亿元，支付理赔款1.5亿元，惠及大约4.4万农户，为“乡村全面振兴”提供支持。

　　在服务高水平对外开放方面，阳光保险为331个“一带一路”项目提供风险保障602亿元，涉及67个“一带一路”共建国家。

　　此外，阳光保险大力支持科技创新和先进制造业，为406家科创类企业提供风险保障约326亿元，助力培育新质生产力。

　　2024年上半年，阳光保险还为122万次企业及个人提供绿色保险保障近8万亿元，提供赔款支持约23亿元，持续丰富绿色保险产品服务体系，助力绿色转型，实现和谐共生。并且持续完善可持续投资框架与政策，构建多元化投资产品及服务，截至2024年6月末，阳光保险的可持续投资余额近550亿元，其中绿色投资超190亿元。

　　阳光保险还充分发挥保险主业、医疗资源优势作用，积极组织和参与助学、助老等各类公益活动。截至2024年6月末，该公司在全国24个省份累计援建74所博爱学校，通过“万名村医能力提升计划”累计培训乡村医生2.04万人次;累计为4.42万名员工发放父母赡养津贴5.4亿元。

　　可见，阳光保险在保险主业稳健、业务保持强劲增长，持续通过科技、运营优化等手段提升效率的同时，积极地支持实体经济，切实履行社会责任，助力绿色转型，为可持续发展贡献重要的力量。

估值具有增长空间

　　作为一家创业型的民营保险企业，业务、业绩表现优秀，财务状况稳健，持续其履行社会责任以践行可持续发展，但受到行情影响，其当前的市场估值却低估了自身价值与潜力。

　　2024年6月30日，阳光保险的每股净资产为5.24元，约合5.73港元(按1人民币=1.0929港元计算)，而其股价3.13港元较其每股资产净值折让超45%;阳光保险的2024年6月末内涵价值按年增长8.2%，至1,126.44亿元，约合1,231.09亿港元，其市值360亿港元与内涵价值之比仅0.29倍，可见阳光保险的内在价值尚未体现在其股价上。

　　近日，恒生指数公司公布了最新的季检结果，从2024年9月9日起将阳光保险纳入恒生综合指数成分股，根据港股通规则，在进入恒生综合指数后，阳光保险有望获调入港股通标的，内地投资者也可通过港股通购买阳光保险的股票。相信随着市场流动性的改善，阳光保险的价值终可体现。